后市42CrMo無縫管仍有新低可期

“金九銀十”本是傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季，但進(jìn)入9月以來，42CrMo無縫管期價(jià)卻繼續(xù)下行，屢創(chuàng)新低。我們認(rèn)為，這是由42CrMo無縫管當(dāng)前供需格局決定的，在供需格局未見改觀的情況下，鋼價(jià)仍有新低可期。

　　投資下滑拖累42CrMo無縫管價(jià)格

　　從邏輯上來看，42CrMo無縫管作為工業(yè)品，供給端彈性低于需求端彈性，而需求端是市場走勢的關(guān)鍵因素。在近年來市場供過于求的大背景下，供給端的變化已很難成為市場走勢的主導(dǎo)因素，需求端的變化則牽動(dòng)市場節(jié)奏。

　　42CrMo無縫管作為建筑鋼材，其主要的消耗領(lǐng)域在房地產(chǎn)行業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)是加總了房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資數(shù)據(jù)的指標(biāo)，能夠較為真實(shí)地反映出42CrMo無縫管的需求情況。

　　從實(shí)證的角度來看，我們將固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的同比增速與42CrMo無縫管期貨主力合約月度收盤價(jià)進(jìn)行比較，時(shí)間段涵蓋無縫管期貨上市至今，可以發(fā)現(xiàn)二者之間的聯(lián)系——固定資產(chǎn)投資同比增速與鋼價(jià)呈現(xiàn)出明顯同漲同跌的正相關(guān)性。所以用固定資產(chǎn)投資增速變化，來解釋42CrMo無縫管價(jià)格的漲跌具有較強(qiáng)的說服力。

　　42CrMo無縫管需求仍未見好轉(zhuǎn)

　　從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，1—8月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)為338977億元，同比名義增長10.9%，增速比1—7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)表明42CrMo無縫管需求還在萎縮，42CrMo無縫管價(jià)格創(chuàng)出新低符合歷史規(guī)律。雖然“金九銀十”屬于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但從微觀的調(diào)研數(shù)據(jù)來看，9月42CrMo無縫管需求未見好轉(zhuǎn)，10月42CrMo無縫管需求也難言樂觀。以此推之，42CrMo無縫管后市仍有新低可期。

　　鋼材供給收縮力度不足

　　隨著行業(yè)盈利狀況的惡化和需求端的萎縮，鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能化進(jìn)程逐漸開始。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1—8月，全國粗鋼產(chǎn)量為5.43億噸，同比下降2.0%。由此表明，42CrMo無縫管供給端出現(xiàn)了一定收縮。同時(shí)微觀的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了供給端的收縮。

　　不過，我們認(rèn)為供給端的收縮力度仍然不足，尚無法改變供過于求的格局。一方面，42CrMo無縫管市場供過于求是過去幾年的常態(tài)，龐大的過剩產(chǎn)能需要較長時(shí)間方能退出，絕非幾個(gè)月的減產(chǎn)可以改變;另一方面，需求萎縮是長期趨勢，而供給卻間或出現(xiàn)回升。

全國42CrMo無縫管市場價(jià)格小幅調(diào)整

產(chǎn)品名稱   產(chǎn)品價(jià)格 規(guī)格 價(jià)格單位   地區(qū)
42CrMo無縫管    6580        Ф121*14   元/噸    江蘇
42CrMo無縫管    6570        Ф273*40   元/噸    菏澤
42CrMo無縫管    6520        Ф83*8   元/噸    重慶
42CrMo無縫管    6530        Ф140*5    元/噸    成都
42CrMo無縫管    6540        Ф89*10   元/噸    福建
42CrMo無縫管    6550        Ф51*12   元/噸    安徽
42CrMo無縫管    6560        Ф89*14   元/噸    天津

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